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L'8 dicembre 2025, il mercato dei cambi ha mostrato uno schema intrecciato lungo-breve tra la differenziazione delle politiche delle banche centrali globali e il gioco dei dati economici. La riunione sui tassi di interesse della Federal Reserve si avvicina e le aspettative di tagli dei tassi di interesse dominano la direzione del dollaro USA; Le valute europee sono supportate dai segnali aggressivi della banca centrale, le aspettative di aumenti dei tassi di interesse dello yen giapponese sono in aumento e il RMB continua ad avere un forte slancio. Di seguito sono riepilogati i principali fattori che influenzano ciascuna delle principali valute per fornire un riferimento ai trader.
USD: le aspettative di taglio dei tassi di interesse sopprimono il mercato e i dati sull'occupazione sostengono temporaneamente il mercato. Il lato positivo è che l’indice del dollaro USA ha inizialmente fermato nove perdite consecutive, salendo leggermente dello 0,12% a 99,15 il 7 dicembre, evitando un calo unilaterale estremo. Il numero di persone che hanno richiesto l'indennità di disoccupazione per la prima volta negli Stati Uniti è sceso nell'ultima settimana al livello più basso di oltre tre anni. La solida performance del mercato del lavoro ha attenuato le preoccupazioni circa il raffreddamento dell’economia. Allo stesso tempo, la differenziazione dei titoli tecnologici statunitensi ha portato a un leggero ritorno dei fondi, che ha indirettamente stabilizzato l’attrattiva degli asset in dollari USA.
Ma i fattori negativi sono più persistenti: lo strumento FedWatch del CME Group mostra che la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base alla riunione sui tassi di interesse della Federal Reserve del 9 e 10 dicembre ha raggiunto l'85%. Sono aumentate le speculazioni secondo cui Hassett, consigliere economico della Casa Bianca, potrebbe assumere la carica di presidente della Federal Reserve, e il suo atteggiamento accomodante ha portato ad aspettative del mercato secondo cui il ritmo dell’allentamento accelererà. Il debito cn.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.complessivo del Tesoro americano ha superato la soglia dei 30mila miliardi di dollari, indebolendo a lungo termine la base creditizia del dollaro statunitense.
Valute europee: la forza della politica sostiene i profitti, ma permangono le preoccupazioni economiche. I segnali positivi per l’euro sono chiari. La presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha sottolineato che l'attuale livello dei tassi di interesse è adeguato. Diversi membri del Consiglio direttivo hanno affermato che "è troppo presto per discutere di tagli ai tassi di interesse", confermando che il ciclo di allentamento è terminato. Il 7 dicembre, l’indice europeo Stoxx 600 è salito dello 0,6%, e l’indice tedesco DAX ha guidato l’incremento dello 0,9%, poiché le aspettative di ripresa economica sono aumentate. La sterlina britannica ha beneficiato della prima riduzione dei requisiti patrimoniali bancari da parte della Banca d'Inghilterra in un decennio, liberando vitalità al credito.
D’altro canto, l’inflazione core nella zona euro è ancora al 2,4%, superiore all’obiettivo del 2%, e le pressioni sui prezzi non sono scomparse. L'EUR/USD si trovava a 1,1638 il 7 dicembre, frenato dal rimbalzo a breve termine del dollaro USA; Nel mese di novembre il PMI del settore dei servizi nel Regno Unito è stato inferiore alle attese e la tenuta della crescita economica è in dubbio. Il mercato prevede che la probabilità che la Banca d'Inghilterra tagli i tassi d'interesse il 18 dicembre è dell'88%, limitando il rialzo della sterlina.
Yen giapponese e valute legate alle materie prime: i benefici sono concentrati, ma esiste ancora il rischio di volatilità. Lo yen ha ricevuto notizie chiaramente positive, poiché le aspettative del mercato per un aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone a dicembre continuano a salire, spingendo il dollaro contro lo yen a scendere a 154,82, un nuovo minimo da metà novembre. Tra le valute legate alle materie prime, il dollaro australiano è salito a 4,6612 contro il renminbi, mentre il dollaro neozelandese contro il renminbi ha riguadagnato quota 4,08, beneficiando dell'effetto di collegamento tra il rimbalzo dei prezzi delle materie prime e il rafforzamento del renminbi.
Tuttavia, Nakamura Toyaki, membro della Banca del Giappone, ha avvertito che la crescita dei salari non è sufficientemente sostenibile, sollevando dubbi sull'attuazione degli aumenti dei tassi di interesse; il dollaro canadese è stato influenzato dalle scommesse sul taglio del tasso di interesse della Banca del Canada e dall’incertezza sulle tariffe statunitensi, e il dollaro USA è rimasto alto e volatile rispetto al dollaro canadese.
RMB: La forza unilaterale viene evidenziata, le fluttuazioni esterne suscitano vigilanza. L'8 dicembre, il prezzo onshore del dollaro statunitense rispetto al RMB è stato riportato a 7,0645, in aumento di 32 punti rispetto al giorno di negoziazione precedente, e ha mostrato una tendenza di apprezzamento rispetto all'euro, alla sterlina e alle altre valute. La riduzione dei differenziali dei tassi di interesse tra Cina e Stati Uniti, i dati sul cn.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.commercio estero di novembre superiori alle aspettative e il sostegno della politica macroeconomica hanno congiuntamente sostenuto lo slancio dello yuan.
Il rischio potenziale è che il RMB offshore scenda di 142 punti nel giorno di negoziazione precedente e che le fluttuazioni del mercato esterno possano essere trasmesse al mercato onshore. Esistono ancora misure protezionistiche del cn.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.commercio globale. Se influenzassero la ripresa delle importazioni e delle esportazioni, causerebbero disturbi indiretti al RMB.
In generale, l'obiettivo principale dell'odierno mercato dei cambi è la forward guidance della riunione sui tassi di interesse della Federal Reserve. Il dollaro USA potrebbe mantenersi in un range cn.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.com.xmxyly.compreso tra 98,8 e 99,3 nel breve termine. Operativamente, si consiglia di concentrarsi sulle negoziazioni nell'intervallo 1,162-1,168 dell'EURUSD, prestando attenzione anche alle aspettative di rialzo del tasso di interesse dello yen giapponese e alla continuazione dello slancio dopo che il tasso di cambio RMB avrà superato il livello chiave di 7,06.
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